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高波動+融券讓機構賺歡科創板 普通投資者有沒有戲?

中富網快訊:

  昨日科創板結束了前日的調整,再度“雄起”,全線飄紅,板塊內個股平均漲幅超11.38%。

  《每日經濟新聞》記者注意到,科創板上市以來,其股價的高波動備受私募機構關注。而在科創板個股飆漲的時候,私募機構的“T+0”日內回轉交易卻早已開始運作盈利了。

  據記者了解,市場上一些量化私募采取融券的方式實現“T+0”日內回轉交易的效果,靠市場波動的差價獲利。不過,目前科創板融券券源十分緊俏,部分私募都是在科創板開市前就提前預約了券源,融券成本高達年化18%,目的就是實現專券專用,所以普通投資者很難融到券。

  “T+0”日內回轉交易可套利

  昨日開盤后,科創板股票一路走高,成為引領A股走勢的重要力量。截至收盤,25只科創板個股平均大漲11.38%,平均換手率38.3%。具體來看,福光股份大漲49.36%,漲幅居首;沃爾德漲34.76%;交控科技漲26.32%;鉑力特、光峰科技、瀚川智能、天宜上佳、航天宏圖漲幅也超10%。從個股的市值來看,漲幅靠前的個股,流通市值整體偏小。

  《每日經濟新聞》記者注意到,由于科創板個股上市后前5個交易日不設漲跌幅限制,股價在上市初期就通過充分博弈達到了均衡,同時股價具備的高波動性也吸引了量化私募機構的高度關注。

  有私募人士告訴記者,雖然科創板交易制度并未實行“T+0”,但是采取借券的形式完全可以實現“T+0”日內回轉交易的效果,而且在股價高波動性的背景下,只要策略得當,完全可以獲得超額收益。不過,科創板個股融券并沒有放開“T+0”,投資者融券賣出后,要從第二個交易日起,才能償還該筆融券。

  有私募人士表示,科創板個股同樣是“T+1”的交易機制,不過由于上市首日就可以融資融券,投資者通過融資融券操作,就可以實現“T+0”日內回轉交易。具體來說就是:當日看多一只科創板股票,可以先現金買入,待其上漲后當天再融券賣掉股票,相當于完成了一筆做多操作。同時也可以在看空的前提下,先融券賣出股票,然后再低價買回來,從而完成一筆做空操作。最終,收盤的時候保持客戶的持股數量不變,而盤中就靠掙取市場波動的差價獲利。

  上述量化私募人士進一步向記者舉例說明,比如科創板個股股價在10元的時候,做空信號出現,此時融券賣出50000股,待股價跌到9.5元時候再低價買回50000股,持股數量不變,但是買賣之間產生利潤25000元。同理,如果預判科創板股票即將上漲,就在股價10元時買入50000股,然后在股價10.5元時融券賣出50000股,同樣會產生利潤25000元,但是買賣前后總持倉數量不變。

  那么,面對高波動的科創板,私募機構做“T+0”日內回轉交易的風險大嗎?該私募告訴記者:“我們這邊是借券,而不是單邊做空。‘T+0’日內回轉交易都是順勢交易,比如說這只個股價格開始拉升了,我們就會先拿現金買入科創板標的,等到股票的拉升的趨勢變弱了,我們就會融券賣出。這樣的話,個股當天的頭寸就了結了,我們只賺中間的差價,沒有隔夜風險。反過來說,如果這只股票股價開始下滑了,我們就融券賣出,等到它跌不動了,我們再低價買入。這樣的話,我們又把這個頭寸了結了。我們只是賺差價做套利,不做單邊的投機。”

  普通個人投資者難借到券源

  該私募人士還表示,普通個人投資者很難在券商那里借到科創板的券,這是因為目前各大券商的科創板券源基本都給了專業機構。該私募表示,自己公司借到的券源都是在科創板開市之前就已經談好了的,由于目前科創板融券券源十分緊俏,融券成本也很高,融券利息高達年化18%,而目前一般兩融業務中的融券成本在8%左右。

  目前大部分科創板券源已經被一些大型券商所獲取。中證金融的數據顯示,首批交易的25只科創板股票中,除了交控科技尚未有轉融券數據外,其余24只股票在科創板開市首日共計轉融券融出1.1億股。在7月23日,有20只股票有轉融券融出,共計融出了540.81萬股。而科創板開盤首日的融券量占到7月22日和7月23日兩日融券總量的95.6%。

  另有長期專注于日內回轉交易的私募人士表示,券商通過科創板轉融通借到的券源,僅提供給提前預約指定的機構客戶或鎖定券源客戶,實現專券專用,普通個人投資者很難在券商那里借到券源。在費率方面,普通兩融利率在8%左右,鎖券費率則單獨計算。因為在鎖券的情況下,券商會為客戶鎖定指定的證券,以實現專券專用,而客戶的兩融利息是單獨定價的,高于基本的兩融費率也算正常。

  同時,該私募人士表示,要成功實現“T+0”日內回轉交易,背后也有很多技巧和策略,才能夠保證一定的勝率。日內回轉交易大體有三種策略:日內高頻、日內波段、日內長線。日內高頻交易的持倉時間基本在5分鐘左右;日內波段交易持倉時間基本在20分鐘左右;日內長線交易持倉時間一般在一個小時以上,賺取的利潤很大但風險也大,回撤不易控制,對技術盤口要求最高。如果一只股票處于上漲或者下跌通道中,這是最好的做日內回轉交易的標的,交易者能夠在股票連續吃單的時候把多單開進去,股票轉勢往下的時候平掉手中倉位獲利。

  另外也有私募告訴記者:“‘短持倉時間+嚴格止損+倉位管理+開倉信號’都是必不可少的。首先是日內回轉交易的每筆操作時間很短,只抓股票上漲下跌的那一段,股票即將拐頭就平倉,勝算在七成以上;其次是嚴格執行止損策略,每筆虧錢不超過既定的止損線;第三是每筆操作的倉位市值是依據行情的大小來開倉,不會全倉打。回轉交易的初衷是已經建好倉位了,做日內交易的‘借’底倉過來倒騰,掙點額外收益,而不是為了做T而建倉。”

(文章來源:每日經濟新聞)

責任編輯:CFBJ 專題:

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