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7月25日券商晨會研報匯編

中富網快訊:

  【中泰證券】

  輕工:發達國家步入成熟期,新興市場獨領風騷。1)300億美元市場空間,新興市場引領全球衛生巾市場增長。2012年到2017年全球衛生巾復合增長率為1.6%,而同期新興市場年復合增長率為4.5%;2)發達國家地區衛生巾市場規模已步入成熟期。傳統渠道占比持續下滑,以電商為主的新興渠道加速發展,大廠商更具發展電商渠道資金、品牌優勢。頭部品牌差異化競爭戰略成就初現:1)恒安國際:國內市場龍頭企業,全渠道戰略初見成效,全球產能布局拓銷售;2)尤妮佳:中國最成功海外品牌,精耕細分領域,多樣化產品布局,電商渠道優勢顯著;3)廣東景興,輕資產、重研發,委托加工釋放研發潛力。

  【長城證券】

  醫藥行業:科創板重磅開市,關注醫藥創新升級。近期中報業績披露密集,截止7月22日共138家上市公司披露中報業績預告,預增率約58%,我們建議提前布局受政策免疫、估值相對合理、改善預期較大的標的:重點推薦創新藥、生物類似物、血液制品、專業化原輔料包材及國企改革等細分領域,推薦的重點標包括創新藥/器械代表海普瑞(002399)、正海生物(300653),以及創新產業鏈上的服務型企業昭衍新藥(603127)、凱萊英(002821);抗體藥物進展較快的企業康弘藥業(002773)、安科生物(300009);血制品企業博雅生物(300294)、華蘭生物(002007)、天壇生物(600161);專業藥用原輔料包材企業美諾華(603538)、山河藥輔(300452)、山東藥玻(600529);醫療保健服務類企業金域醫學(603882);以及存在國企改革預期概念的海正藥業(600267)等。科創板方面,7月22日科創板重磅開市,首批有25家科創板公司,包括心脈醫療和南微醫學兩家藥企。

  【中銀國際】

  食品飲料:預計白酒上市公司2Q19營收可增20%左右,維持較快增速。(1)19年1-5月白酒行業營收、利潤總額分別增8.9%、23.8%,據此推算4-5月營收、利潤總額分別增6.2%、23.1%。我們判斷以上市公司為主體的品牌白酒可延續高景氣度,繼續大幅超越行業,預計2Q19總體營收可增20%左右。預計非酒龍頭2Q19延續穩健表現。乳業龍頭優勢繼續顯現,1H19收入皆有望同比增15%左右,雖然利潤受到淡季買贈促銷加強和原奶成本溫和上漲影響,但2Q18費用基數相對較高,龍頭2Q19利潤增速仍有望實現較快增長。調味品,領先企業海天味業、中炬高新、恒順醋業、千禾味業2Q19皆實現穩健增長。其他食品,洽洽食品和安琪酵母亦有較好表現。

  電新:2019年三季度,新能源汽車產業鏈處于量價齊跌的基本面底部,產業鏈中游或將在2019年三季度確立盈利底;三季度后,銷量有望回暖,疊加產業政策刺激,中游產業鏈或將逐月改善;長期看,全球電動化大趨勢帶來的持續成長性,讓新能源汽車產業鏈長期投資價值凸顯。我們中長期看好產業鏈中游制造龍頭與上游資源巨頭的投資機會;短期看,板塊前期走勢已相對充分反映了三季度基本面,底部區域建議逐步加大配置。電池材料環節建議優選海外高端供應鏈標的,推薦璞泰來、當升科技、恩捷股份、星源材質、新宙邦、天賜材料等;設備環節對于補貼退坡敏感性較低,推薦先導智能等;電池環節推薦寧德時代、億緯鋰能、欣旺達等。

  【天風證券】

  農業:主動偏股型基金重倉的農業個股top10:多為養豬股,另外,海大集團(農業白馬、水產料龍頭)、圣農發展(白羽肉雞一體化龍頭、育種突破)也均上榜。未來看好哪些農業股?我們認為未來農業板塊的投資主線包括2條:一是非洲豬瘟帶來的畜禽養殖產業鏈的機會;二是農業白馬。生豬養殖板塊:非洲豬瘟疫情席卷全國,預計本輪豬周期價格上漲更高時間更長,豬價高點有望達到25元/公斤,甚至更高,盈利周期有望持續2-3年!重點推薦高彈性標的:正邦科技、天邦股份、唐人神、中糧肉食;養殖龍頭:溫氏股份、萬洲國際、牧原股份、新希望;關注:傲農生物、天康生物、新五豐、金新農、大北農!

  商社:綠城服務:以智慧科技為手段,大型綜合服務企業。深耕物業服務20余年,業務覆蓋137個城市。總合同服務面積約3.6億平(在管1.7億平;儲備1.9億平)。物業服務+咨詢服務+園區服務三位一體。財務情況:2016-18年營收分別為37.2億、51.4億、67.1億元,2018年同比增長30.54%;其中18年物業服務收入44.6億元(占比66.5%);園區服務收入13.1億(占比19.5%);咨詢服務收入9.4億(占比14%)。行業馬太效應明顯,享萬億市場空間。物業服務企業成長顯著,收費管理面積及數量快速增長。多因素驅動行業發展,市場空間龐大。市場集中度提升,服務類型趨向多元化。行業格局分散,頭部企業強者恒強,港股物業板塊漸成。目前港股物業板塊主要有碧桂園服務、中海物業、彩生活、綠城服務、永升生活服務等企業。

責任編輯:CFBJ 專題:

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