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出現首例上會當天取消審核的科創公司!為何節骨眼上暫停了審核進程?也曾申請主板IPO被否

中富網快訊:摘要 【出現首例上會當天取消審核的科創公司!為何節骨眼上暫停了審核進程?也曾申請主板IPO被否】上交所科創板上市委23日公告,因上海晶豐明源半導體股份有限公司在上市委審議會議公告發布后出現涉訴事項,根據相關規則規定,取消審議上海晶豐明源半導體股份有限公司發行上市申請。(券商中國)

  原本在今日(7月23日)上會的科創公司晶豐明源被取消審議。

  上交所科創板上市委23日公告,因上海晶豐明源半導體股份有限公司在上市委審議會議公告發布后出現涉訴事項,根據相關規則規定,取消審議上海晶豐明源半導體股份有限公司發行上市申請。

  這是科創板上首例在上會當天取消審核的科創公司。

  因涉訴事項被取消審議

  本來今天就可以收到上會審議通過與否的結果,卻在節骨眼上暫停了審核進程,晶豐明源因涉訴事項“卡”在了上會前夕。

  上市委的公告顯示,因上海晶豐明源半導體股份有限公司在上市委審議會議公告發布后出現涉訴事項,根據相關規則規定,取消審議上海晶豐明源半導體股份有限公司發行上市申請。

  “這種情況在主板審核時出現過,在科創板倒是第一次。”一位投行人士表示,之前包括小米等多家公司在內的主板IPO企業,都是在上會審核當日或提前一天因故取消審核。

  如此一來,晶豐明源的審核進程將被暫停,直到涉訴事項影響消除或再安排上會事宜。

  根據原先計劃,晶豐明源科創板首發申請在7月23日早上9時上會。

  經過三輪問詢,廣發證券保薦

  晶豐明源4月2日提交了科創板的上市申請,經過了三輪問詢,獲得了上會機會。

  招股說明書顯示,2016年-2018年,晶豐明源分別實現營收5.67億元、6.94億元、7.67億元,歸母凈利潤分別為2991.53萬元、7611.59萬元、8133.11萬元。2016年-2018年,公司研發費用支出分別為4571.88萬元、5251.08萬元和6081.72萬元,占營收比重分別為8.06%、7.56%、7.93%。截至2018年12月31日,公司共有技術研發人員115人,占公司員工總數的59.59%。

  晶豐明源表示,公司競爭優勢之一在于打造了高效率的人才團隊,團隊擁有豐富的管理經驗、研發經驗和產業鏈整合經驗,整體運營效率較高。與上海貝嶺、兆易創新、圣邦股份、中穎電子等9家可比上市公司比,2018年晶豐明源實現人均創收415.50萬元,人均創利44.08萬元,兩項指標均位于行業前列,其中人均創收僅次于兆易創新。

  在晶豐明源主要產品LED照明驅動芯片領域,公司主要競爭對手為A股上市公司士蘭微、臺灣上市公司矽力杰。

  2016年-2018年,公司綜合毛利率分別為20.31%、22.06%和23.21%,雖然逐年上升,但低于可比上市公司平均水平。據招股書介紹,可比上市公司2016年-2018年平均毛利率分別為32.98%、33.35%、32.80%。

  對于低于可比上市公司毛利率平均水平的原因,公司解釋,報告期內主要產品為通用LED照明驅動芯片及智能LED照明驅動芯片,其中通用LED照明驅動芯片報告期內毛利率分別為16.00%、17.75%和18.89%,低于可比上市公司平均水平。而智能LED照明驅動芯片毛利率分別為46.80%、40.49%和39.37%,高于可比上市公司平均水平。由于現階段公司智能照明產品滲透率尚在逐步提升過程中,公司智能LED照明驅動芯片產品占比低于通用LED照明驅動芯片占比,導致綜合毛利率水平低于可比上市公司平均水平。

  在晶豐明源主營產品中,通用LED照明驅動芯片收入在公司2016年-2018年營收占比分別為83.23%、78.96%、75.57%;智能LED驅動芯片在公司2016年-2018年營收占比分別為13.94%、16.87%、16.31%。

  公司介紹,相較于傳統的LED通用照明,智能LED照明能夠提供多功能的照明服務來滿足各類場景需求,各大LED照明廠商及上游廠商也逐漸發力開拓智能化照明領域,以求順應行業發展趨勢,實現市場占領并獲得市場的早期發展紅利。2016年華為、小米、海爾等知名品牌相繼開始跨界智能照明,共同致力于打造以物聯網為基礎的智能照明生態體系。在此背景下,公司布局智能LED照明芯片產品,加大智能照明芯片技術研發投入。同時,智能LED照明驅動芯片具有較高的技術附加值,相對通用LED照明驅動芯片產品毛利率更高。

  此次科創板上市,晶豐明源擬募集資金7.10億元,智能LED照明芯片開發及產業化項目也是募投項目之一。

  晶豐明源的保薦機構為廣發證券,會計師事務所是立信,律所是國浩。

  曾申請主板IPO被否

  晶豐明源2017年曾申請主板上市,但在2018年7月上會后被否。證監會發審委問詢意見主要包括:報告期公司毛利率低于同行業可比公司且2017年變動趨勢與同行業可比公司不一致、經銷收入占比約80%,且各期末經銷商申報庫存數量逐期大幅提升等。

  晶豐明源采取以“經銷為主、直銷為輔”的銷售模式,即公司主要通過經銷商銷售產品,少部分產品直接銷售給LED照明制造商。2016年-2018年,晶豐明源經銷收入分別為4.52億元、5.51億元和5.60億元,占主營業務收入的比重分別為79.72%、79.36%和73.09%。

  經銷模式是集成電路行業慣常的銷售模式,同行業上市公司圣邦股份、上海貝嶺等均使用或部分使用了經銷模式完成產品銷售。從商業分工角度,有利于提高效率。但經銷模式的確容易出現財務問題,無論是前次上會證監會的問詢,還是此次科創板上市上交所的三次問詢,“經銷”都是監管對晶豐明源關注的重點。

  晶豐明源此次回復問詢表示,公司已建立即時經銷商庫存報備制度,防止經銷商囤貨滯銷影響公司的利益。經銷商期末庫存均為根據后期銷售情況的合理備貨,不存在公司通過經銷商壓貨的情形。報告期各期末經銷商庫存數量占次年1月銷售數量的比例分別為65.80%、63.03%和55.46%,占比相對穩定且呈下降趨勢,因此該等經銷商期末存貨為正常銷售所需,周轉較快,具有合理性。報告期內經銷商采購的公司產品均為其后續銷售所購,經銷商總體的購銷比較高。經核查,公司銷售回款正常且未發生大額退貨,不存在經銷商渠道壓貨、突擊進貨的情況。

  此外,公司保薦機構及律師認為,公司報告期各年度前五大經銷商及其控股股東、實際控制人、董事、監事、高級管理人員和核心人員與發行人的董事、監事、高級管理人員等關聯自然人及員工或前員工之間不存在關聯關系、關聯交易、無真實交易背景的資金往來或其他利益安排。

(文章來源:券商中國)

責任編輯:CFBJ 專題:

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