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注意!科創板融券余額在升高 比“做空”更易賺到錢的是“T+0”

中富網快訊:摘要 【注意!科創板融券余額在升高,比“做空”更易賺到錢的是“T+0”】上交所規定,科創板股票自上市首日起即可作為融資融券標的。從目前運行情況看,由于上市后的前5日不設漲跌幅限制,造成科創板股票的日內波動明顯高于A股其他板塊,這也很大程度上激發了投資者參與融資融券交易的興趣。(上證報)

  從開市首日的幾近沸騰,到隨后兩日的理性回歸,科創板市場中的各路資金已陸續構建起屬于自己的盈利模式。在此過程中,融資融券交易——這個誕生許久卻又一度沉寂的交易工具,再度進入了人們的視野。

  上交所規定,科創板股票自上市首日起即可作為融資融券標的。從目前運行情況看,由于上市后的前5日不設漲跌幅限制,造成科創板股票的日內波動明顯高于A股其他板塊,這也很大程度上激發了投資者參與融資融券交易的興趣。

  部分股票融券比融資多

  交易所數據顯示,截至7月23日收盤(24日數據在25日早間披露),科創板首批25只股票兩融余額共計23.86億元,其中融券余額9.27億元,融券余額占比達39%。在開市首日,融券余額為7.97億元。

  7月23日科創板融資融券數據

  而熟悉兩融交易的投資者不難發現,如此高的融券比例在A股其他板塊中是未曾企及的。同樣取7月23日數據,滬市主板兩融余額共計4612.02億元,其中融券余額35.84億元,融券占比僅為0.8%。

  部分科創板個股甚至還出現了融券余額高于融資余額的情況。如心脈醫療23日融券余額達8924萬元,融資余額5565萬元,融券余額遠超融資余額。安集科技、嘉元科技、光峰科技融券余額也高于融資余額。

  融券有提升空間也有上限

  相較于A股其他板塊,科創板的券源更為廣泛。

  根據《科創板轉融通證券出借和轉融券業務實施細則》,符合條件的公募基金、社保基金、保險資金等戰略投資者可以作為出借人,通過約定申報和非約定申報方式參與科創板證券出借。

  數據顯示,科創板首批25只股票戰略投資者合計獲配6.29億股,以最新收盤價計,戰投獲配股的市值規模達117.27億元。相較之下,科創板目前的融券規模仍有較大提升空間。

  值得注意的是,科創板單只股票的融券規模是存在上限的。

  根據中證協近期舉行的科創板轉融通及融資融券專題培訓班的培訓內容,當單只科創板轉融通標的證券轉融券余額達到該證券上市可流通市值的10%時,證金公司將暫停該證券的轉融券業務。當比例降至8%以下時,證金公司在下一交易日恢復該證券的轉融券業務。

  也就是說,供二級市場流通的融券最大規模為個股可流通股本的10%。

  融券交易的兩種常見盈利模式

  提到融券,人們第一印象往往是“做空”。在風險偏好較高的杠桿資金眼里,股價波動更大的科創板或許將帶來更好的裸賣空機會,但現實情況果真如此嗎?

  以融券規模最大的中國通號為例。

  科創板開市首日,中國通號股價振幅高達128.55%,成交金額97.62億元。倘若以次日開盤價9.88元/股全額還券,則開市首日9時34分至10時20分這一時段內的所有融券籌碼都會出現虧損,該區間成交額約35億元,占全天總成交的三分之一以上。

  此外,對于科創板股票,券商傾向于提出更高的保證金比例,從而造成融券者預期收益率下降。據上證報記者了解,某頭部券商營業部已將科創板股票融券保證金比例調高至500%。

  舉例而言,該券商某客戶500萬元的賬戶,只能獲得100萬元的科創板融券額度。若近一次融券操作獲利8萬元,則以500萬元的保證金體量來算,賬戶資產升幅僅1.6%。

  由此可見,在科創板中通過單邊融券進行裸賣空交易,不僅風險較大,且實際收益率并沒有想象中的那么高。

  相比之下,利用融券實現T+0日內回轉交易,從而鎖定賬面利潤,是在科創板交易中更為可行的盈利模式。

  在中國通號首個交易日中,若以開盤價格買入,經過一天的巨幅震蕩,截至收盤賬面浮盈僅僅有4.9%,次日大幅低開甚至還會面臨虧損。

  但同樣以開盤價格買入,并假設在全天最高點融券賣出等額籌碼,就可以完全鎖住價差,截至收盤賬面浮盈達30%,次日開盤直接還券兌現收益。在此過程中,投資者僅需承擔融券利息的成本。

  融券利息高企個人客戶受限

  記者調查還發現,目前券商對科創板股票給出的融券利息明顯高于A股其他板塊,且主要面向專業投資者開放。

  據某券商相關人士介紹,目前僅有部分券商放開個人科創板融券業務,大部分券商都只對私募等專業投資者提供融券服務。個人要開通科創板融券,除須提前預約申請外,也有一些門檻要求,例如資金實力、交易能力、是否有過融券交易經驗等,且對這類個人客戶投放的券源有一定規模限制。

  對于科創板融券利息,該人士表示,過往A股活躍的股票融券券息在8%至10%(年化)左右,由于科創板券源有限,目前券息大約在10%至15%,甚至更高。

(文章來源:上海證券報)

責任編輯:CFBJ 專題:

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