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水井坊營收增速放緩 高管股權激勵計劃被指難度過大

中富網快訊:摘要 【水井坊營收增速放緩 高管股權激勵計劃被指難度過大】7月22日晚間,川酒“六大金花”之一的水井坊披露了2019年半年報。報告顯示,水井坊上半年營收16.9億,比上年同期增長26.47%,歸屬于上市公司股東的凈利潤達3.4億元,同比增長26.97%。(長江商報)

  在激烈的白酒市場競爭中,聚焦次高端的水井坊感受到了巨大壓力。

  7月22日晚間,川酒“六大金花”之一的水井坊披露了2019年半年報。報告顯示,水井坊上半年營收16.9億,比上年同期增長26.47%,歸屬于上市公司股東的凈利潤達3.4億元,同比增長26.97%。

  值得注意的是,此次公布營收增速為2015年以來最低。2015年至2018年度,水井坊上半年營收增幅為174.10%、26.68%、70.62%、58.97%。

  此前,水井坊董事長范祥福還定下2019年的增長目標。2019年要實現主營業務收入增長20%左右(營收33.8億)、凈利潤增長30%左右的經營目標(凈利潤7.5億元)。

  如今半年過去,水井坊雖完成了目標營收的一半,但凈利潤只完成目標的45%,為了保證這一目標的實現,公司采取股權激勵的方式將公司核心高管捆綁,以期實現這一目標。不過平安證券研報指出,“壓力較大”。

  營收增速放緩廣告費增29%

  財報顯示,2019年上半年,水井坊高、中、低檔產品分別貢獻營業收入16.06億元、4034.57萬元和4359.95萬元,占營收比重分別為95.05%、2.5%、2.6%。不過,在不斷加碼高端產品的同時,水井坊的廣告及營銷費用也在節節攀高。半年報還顯示,銷售費用同比增長29%,達到5.4億元,占其報告期內營業收入的32.01%。在半年報中,水井坊表示,這是為強化品牌知名度及進行新品推廣,增加有效的電視和戶外廣告、 節慶促銷以及核心門店、品鑒會等投入所致。

  對此,白酒專家蔡學飛在接受長江商報記者采訪時說道,“水井坊作為中國區域名酒,近兩年在消費升級趨勢下,持續進行著產品結構上調以及品牌價值提升,擴張的態勢在一定程度上導致其銷售費用較高,但是整體來看,水井坊的品牌價值與泛全國化有一定的效果,應該說,還是符合企業發展規律的。”

  小股權激勵解鎖難度過大

  7月5日,水井坊披露2019年限制性股票激勵計劃(草案)顯示,公司擬使用25.62萬股A股普通股,以25.56元/股的授予價格向時任董事、高管、核心技術(業務)管理骨干等15人進行股權激勵。

  不過,此次限制性股票激勵計劃的解鎖條件也比較嚴格,涉及的業績考核目標分別為2019年至2020年、2019年至2021年的收入增速均值不低于A股前10名白酒上市公司均值的110%。根據公告,這前10家企業為貴州茅臺、五糧液、洋河股份、瀘州老窖、山西汾酒、順鑫農業、古井貢酒、口子窖、今世緣、老白干酒。

  不過,就目前來看,水井坊欲實現這個目標并不容易。choice金融數據終端顯示,2018年,貴州茅臺以736.39億元的營業收入獨占鰲頭,其次是400.3億元的五糧液和241.60億元的洋河,營收130.55億元的瀘州老窖位于第四,而水井坊的營收則為28.19億元,排名第12位,距離第10名的老白干還有近7億元的差距。

  平安證券研報指出,“公司新財年的營收目標面臨的壓力或上升,一是主力產品井臺和8號成交持續回落,渠道利差不斷收窄,且19年推出的絲路版井臺裝和喜慶版8號新品效果平平,公司需解決提升終端盈利能力問題;二是競爭對手越來越重視對核心終端的爭奪,對核心終端領先的水井坊來說,競爭壓力也會越來越大。”

  有業內人士向記者表示,股權激勵是近幾年中國白酒改革的重點,老干白、舍得、汾酒等等眾多區域酒企都進行了相關的嘗試,不過在白酒行業分化加劇、業績放緩的當下,水井坊能否像往年一樣繼續保高速增長仍是未知。

  蔡學飛稱,“水井坊畢竟是中國多年來少數堅持高端化的區域酒企,在中國高端市場擁有一定的品牌號召力,但是在一線名酒下沉,區域酒企升級的雙重擠壓下,水井坊的外部競爭壓力會越來越大,重點工作應該放在品牌價值的高端化與根據地市場的穩固。”

(文章來源:長江商報)

責任編輯:CFBJ 專題:

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