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楊德龍:科創板有望成為我國新經濟、新產業的搖籃

中富網快訊:摘要 【楊德龍:科創板有望成為我國新經濟、新產業的搖籃】科創板作為我國多層次資本市場的重要組成部分,將來會發揮越來越大的作用。科創板可能會成為我國新經濟、新產業的搖籃。

  這兩天滬深兩市震蕩反彈,市場擔憂的科創板開始交易之后,對于主板和中小創的資金分流作用進一步減弱,驗證了我的看法。在周一科創板被爆炒的時候,很多投資者擔心可能會分流主板和中小創的資金,而當天確實主板和中小板、創業板全面下跌。但是我認為,這種分流作用是短期的。從長期來看,市場會逐步達到均衡。考慮到科創板現在總的市值大概是5000億左右,和主板以及中小創總市值50多萬億相比,仍然處于很小的一個比例,大概只有1%,因此,不要放大科創板開始交易對于主板和中小創的資金分流作用。

  這兩天市場的走勢開始逐步的企穩回升,恢復到常態,可見市場對于科創板的資金分流作用已經有了比較充分的消化。在第一個交易日出現爆炒之后,從這兩天的走勢來看,科創板新股的交易也開始逐步走向正軌,股價正常波動,盤中的振幅大幅收窄,換手率也大幅下降,逐步的回到常態,這也是符合一般市場規律的。

  科創板作為我國多層次資本市場的重要組成部分,將來會發揮越來越大的作用。科創板可能會成為我國新經濟、新產業的搖籃。希望科創板的發展越來越完善,將來成功地培育出一批偉大的公司。后市科創板走勢可以參照當年創業板推出來時的走勢。在推出來的前期,股價同樣遭到資金的爆炒大幅上升,市場的投資熱情很高,然后到一個月之后股價開始出現分化,一些真正優質的股票,受到市場資金看好的股票開始走出獨立行情,大幅上揚;而一些資質平平的股票開始出現回落。到第二年,由于很多創業板股票的業績沒有兌現,出現業績陷阱,股價大幅下挫,創業板指數最低跌到586點,然后才開啟一波真正的大牛市,一些十倍股也誕生了。

  科創板后市的走勢有可能會出現類似的情況。現在前三天的上漲應該是普漲,雖然個股的漲幅有所差異,但是整體都是大幅上漲;但是后市出現分化的可能性很大。其實從這三天的運行來看,一些資質良好、受到資金追捧的個股已經開始脫穎而出。

  對于科創板投資,建議投資者通過科創板基金來參與。對于個人參與科創板的投資的投資者,也要注重基本面研究,盡量不要做短線的投機,從而能夠更好的把握公司的成長性,考慮科創板的估值也要動態來看,而不要看靜態估值。事實上,如果公司未來的業績能夠兌現,那么現在的估值再高也不嫌高;如果未來的業績不能兌現,成長性不行或者是經營不下去,那么現在的估值就是非常高的,所以我們更重要的是看公司未來增長的潛力。

  未來,科創板指數會陸續推出,建議投資者可以積極關注一些指數基金ETF。對于想投資于科創板市場又不會挑選個股的投資者,除了買科創板基金之外,可以關注科創板指數ETF,通過配置科創板指數來分享科創板整體的成長性。這樣可以規避掉個股的風險,分享整個板塊的收益。同時指數ETF因為費率較低,所以也可以把它當做一個做大波段的工具,比如,當這個指數較低的時候去買入它,等到指數漲的過多再賣出,這樣也是一個很好的投資工具。建議投資者去關注科創板指數的推出情況,以及相應的指數基金的推出情況。

  海外市場方面,IMF再次下調世界經濟預期,全球貨幣政策環境將進一步寬松。7月23日,國際貨幣基金組織IMF發布了最新的世界經濟展望報告,再次調降了對2019年和2020年世界經濟增長的預期,預計兩年的增速分別是3.2%和3.5%,比4月時的預測都下調了0.1%。對發達經濟體方面,IMF預計2019和2020年的增速分別是1.9%和1.7%。而對于新興市場和發展中經濟體,IMF預計則分別是4.1%和4.7%,和4月相比,分別下調0.3個百分點和0.1個百分點。

  IMF預計中國2019年和2020年經濟增長分別是6.2%和6.0%。這次調整,主要是調升了發達經濟體和美歐2019年經濟體的增速,但是調降了新興市場的增速。IMF對全球經濟增長的整體下調,為全球貨幣政策放寬松提供了基礎。現在美聯儲月底降息的概率已經達到百分之百,預計會降25個BP,這會引發全球央行的降息潮。IMF指出,過去三個月全球金融市場一直在應對兩個關鍵問題,第一,投資者日益擔憂貿易緊張局勢加劇和全球經濟前景減弱的影響;第二,市場參與者一直在設法解決這些緊張局勢對貨幣政策前景的影響。

  從6月中旬以來,全球多國央行發出了貨幣政策立場的轉變,普遍轉向寬松,理由都是通脹低迷和增長的下行風險加劇。歐洲央行也明確的指出,可能會采取降息的手段,甚至是重啟QE來提振全球經濟增長。其他的國家,包括澳大利亞、巴西、智利、中國、印度、馬來西亞等多國央行也都逐步轉向了偏寬松的貨幣政策。全球金融條件的寬松在美國和歐元區尤為明顯。下半年全球央行的降息潮可能會給中國央行提供更多的貨幣寬松的空間,這無疑對中國的經濟增長企穩是有利的。

  另外一個市場關注的消息是,7月22日財富世界500強榜單出爐,129家中國企業強勢登陸榜單,在數量上首次超過美國,顯示出中國企業在經濟全球化的過程中逐步的騰飛。這對于提振世界投資者對于中國的信心是有利的。當然,從企業的盈利能力和整體綜合實力來看,中美企業之間的差距還比較大,但至少現在數量上已經超過了美國的數量。

  美國有121家企業上榜,和去年相比,今年世界500強的總營收近32.7萬億美元,同比增加8.9%,總利潤再創紀錄達到2.15萬億美元,同比增長14.5%,凈利潤率達到6.6%。凈資產收益率ROE達到12.1%,都超過去年的水平。這顯示出今年全球500強企業都在盈利,都在復蘇。沃爾瑪連續六年蟬聯500強第一,中國石化位列第二,殼牌石油上升到第三位,中國石油和中國國家電網分別在第四和第五位。在前五位的企業,中國的企業獨占三席,顯示出中國企業整體上的實力在提升。

(文章來源:楊德龍宏觀策略研究)

責任編輯:CFBJ 專題:

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